海外疫情加速蔓延帶來的恐慌情緒，讓國際金融市場和全球經(jīng)濟飽受打擊。在上周全球股市連續(xù)暴跌之后，七國集團財長和央行行長舉行電話會議后發(fā)表聲明，將采取協(xié)調(diào)適當?shù)呢斦泿耪邅響?yīng)對疫情，而投資者也開始押注經(jīng)濟刺激政策加碼。

3月3日，澳大利亞央行宣布降息25個基點，至0.5%，創(chuàng)下歷史最低水平。這是一個市場倒逼成功的案例，因為降息之前，澳大利亞各個期限國債收益率紛紛創(chuàng)下歷史最低水平。而澳大利亞央行行長洛威在決議紀要中指出，包括美國在內(nèi)的大多數(shù)經(jīng)濟體將在未來數(shù)月有進一步的貨幣政策刺激措施推出。

昨日晚間，美聯(lián)儲如約降息。此前，美國十年期國債收益率已經(jīng)跌至1.15%的歷史新低，大幅低于當前美國聯(lián)邦基金利率水平，而根據(jù)芝加哥商業(yè)交易所集團的美聯(lián)儲貨幣政策觀察工具來看，美聯(lián)儲3月會議降息50個基點的可能性為100%。這種市場行情反映出的降息預(yù)期幾乎從未落空。

不過，美聯(lián)儲降息也是要付出代價的，正利率空間正逐步被耗盡，中長期貨幣政策空間不斷消失，運用貨幣政策抗擊經(jīng)濟衰退的能力即將終結(jié)，或許用不了多久，我們有可能會看到美聯(lián)儲零利率政策問世。

對此，美聯(lián)儲前任主席耶倫曾探討過，美聯(lián)儲在下一次金融危機時應(yīng)該購買公司股票和債券，直接干預(yù)資產(chǎn)價格。一旦實施，這也意味著美國將步日本央行后塵。目前，在日本3735家上市公司中，日本央行是40%以上的上市公司主要股東，位列近1500家上市公司的前十大股東。

鑒于各國貨幣政策空間有限，國際上對于實施更加積極的財政政策呼聲越來越高。經(jīng)合組織在2日預(yù)警中就強調(diào)應(yīng)發(fā)揮財政的積極作用，建議有關(guān)國家推行公共衛(wèi)生保健援助、企業(yè)與勞動者短期損失援助政策，增加醫(yī)療衛(wèi)生財政投入、實施穩(wěn)健的貨幣政策以及維持長期低息，并進行財政政策改革。澳大利亞在降息的同時，也表示準備好與財政政策一道進一步寬松，美國國內(nèi)對于財政刺激的安排箭在弦上，歐洲國家的財政刺激也在路上。

這種全球范圍內(nèi)的財政刺激政策和貨幣寬松政策，對于穩(wěn)定市場來說，是一種大膽的嘗試。隨著疫情擴散加劇，這種努力估計會進一步加碼。但是，對于經(jīng)濟擴張已長達十多年之久的國際經(jīng)濟來說，財政和貨幣政策的雙刺激帶來的效果恐怕會越來越微弱，流動性陷阱問題會越來越突出。

關(guān)鍵詞： 美聯(lián)儲降息