近期全球玉米市場多空交織。受天氣因素干擾，南美玉米價格振蕩;國內(nèi)飼料需求存下滑預(yù)期，持糧主體心態(tài)出現(xiàn)分歧，玉米價格短期承壓。

美國玉米價格維持振蕩

美國玉米出口基本符合預(yù)期。美國農(nóng)業(yè)部出口檢驗(yàn)周報顯示，3月4日當(dāng)周，美國玉米出口檢驗(yàn)量為154萬噸，比一周前減少24.5%，但比去年同期提高86.1%;美國對中國出口34.8萬噸玉米，基本和前一周持平。但美國農(nóng)業(yè)部3月供需報告中，全球2020/2021年度玉米年末庫存預(yù)估被上調(diào)至2.8767億噸，2月預(yù)估為2.8653億噸，并沒有兌現(xiàn)此前市場庫存下調(diào)的預(yù)期。美國玉米庫存及產(chǎn)量預(yù)期維持不變。另外，美國農(nóng)業(yè)部在農(nóng)業(yè)展望論壇中稱，預(yù)計2021年玉米種植面積為9200萬英畝，高于2020年的9080萬英畝。美國方面總體并沒有太多亮點(diǎn)，但在目前低庫存情況下，美國玉米價格對于南美供給端因素非常敏感。

美國農(nóng)業(yè)部3月供需報告維持阿根廷4750萬噸及巴西1.09億噸產(chǎn)量不變。但巴西二季玉米產(chǎn)量占到巴西玉米總產(chǎn)量的近八成，近期由于天氣原因，大豆收獲延遲也導(dǎo)致二季玉米播種受到影響。咨詢機(jī)構(gòu)AgRural稱，截至3月4日，巴西農(nóng)戶迄今僅播種54%的二季玉米，遠(yuǎn)低于去年同期的80%。阿根廷方面，布宜諾斯艾利斯谷物交易所周報稱，截至3月3日當(dāng)周，阿根廷2020/2021年度玉米收獲進(jìn)度為1.9%，高于一周前的0.8%。

國內(nèi)收購價格小幅下調(diào)

國內(nèi)淀粉價格走強(qiáng)，酒精價格回升，北方玉米深加工利潤回暖，用糧企業(yè)春節(jié)后補(bǔ)庫需求增大。據(jù)天下糧倉統(tǒng)計，上周淀粉行業(yè)樣本企業(yè)開機(jī)率約65%，周度環(huán)比上漲約6個百分點(diǎn)，較去年同期高約5.5個百分點(diǎn);酒精行業(yè)開工率約50%，周度環(huán)比上漲約5個百分點(diǎn)。上周一至上周五，全國119家深加工企業(yè)共收玉米88.78萬噸，較前一周增加30.72萬噸，增幅52.92%。

飼料需求方面，涌益咨詢樣本數(shù)據(jù)顯示，截至2021年2月底，全國50kg以下小豬存欄環(huán)比減少5.39%，50—80kg中豬存欄環(huán)比增加7.92%，80kg以上大豬存欄環(huán)比減少7.81%，能繁母豬仍有4.68%的降幅，產(chǎn)能仍有待恢復(fù)。飼料產(chǎn)量方面，1月飼料總產(chǎn)量為1167萬噸，環(huán)比增幅5.85%，但目前替代品價格優(yōu)勢較強(qiáng)，壓制玉米的飼料需求。

分地區(qū)來看，華北地區(qū)基層余糧基本見底，大部分地區(qū)售糧進(jìn)度逾八成。東北地區(qū)加工企業(yè)節(jié)后補(bǔ)庫需求對玉米價格稍有支撐，但受溫度升高影響，潮糧儲存難度加大，基層惜售情緒減弱。售糧進(jìn)度加快，企業(yè)到貨增多，玉米收購價格小幅下調(diào)。吉林燃料乙醇、嘉吉生化、中糧榆樹等企業(yè)玉米收購價下跌10—20元/噸。南方需求相對疲軟，飼料企業(yè)觀望為主，替代品的使用比例提高。目前各地玉米與小麥平均價差在300元/噸左右，部分地區(qū)逾400元/噸。進(jìn)口也有明顯提升，1—2月我國小麥、玉米等谷物進(jìn)口總量達(dá)到1189萬噸，去年同期為812萬噸，同比增幅達(dá)241.7%。

綜上所述，美國玉米期貨近月合約價格承壓回落，遠(yuǎn)月合約相對平穩(wěn)。國內(nèi)玉米期貨價格嘗試反彈，但基層售糧加速，深加工企業(yè)收購價格回落，短期期貨市場波動加劇。中期來看，基層加速售糧以后，貿(mào)易商存糧能力及挺價意愿更強(qiáng)。深加工企業(yè)與貿(mào)易商等持糧主體的博弈將成為中期玉米價格的主要驅(qū)動力。(作者單位：前海期貨)

關(guān)鍵詞： 飼料需求 下滑 預(yù)期