北京時間5月1日，“耳朵經(jīng)濟”第一股喜馬拉雅向美國證券交易委員會（SEC）提交了首次公開發(fā)行（IPO）申請，計劃在紐約證券交易所掛牌上市。

這家對大多數(shù)人來說絕不陌生的在線音頻平臺，為內(nèi)容創(chuàng)作者和用戶搭建了共同成長的平臺，改變了人們對于知識、信息和娛樂內(nèi)容的生產(chǎn)和消費習慣，推動了以音頻為特色的“耳朵經(jīng)濟”。

1、沖刺“耳朵經(jīng)濟”第一股，全場景月活躍用戶達2.5億

招股書顯示，2018年到2020年，喜馬拉雅的營收分別為人民幣14.8億元，人民幣26.8億元和人民幣40.5億元。2021年一季度營收為人民幣11.6億元，同比增長超65%。

從收入結(jié)構(gòu)看，公司主要變現(xiàn)渠道包括付費訂閱、廣告、直播、教育服務(wù)以及其他創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)。其中，付費訂閱服務(wù)是喜馬拉雅的基本盤，在2020年貢獻了超過17億元收入，占比達到43.3%。2021年第一季度，喜馬拉雅移動端付費用戶達到1,390萬人，付費率達13.3%。

從收入增速看，2020年喜馬拉雅廣告收入增速73.9%，付費訂閱增速41.3%，顯示其用戶基數(shù)正在不斷擴大。同時，得益于在清晨、早晚通勤、午后和睡前等多個時間段需求下的多元化內(nèi)容供給，2020年移動端活躍用戶的日均收聽時長達到141分鐘?？梢?，音頻同社交、短視頻等互聯(lián)網(wǎng)需求一樣，是互聯(lián)網(wǎng)原住民滿足泛娛樂、泛知識需求的主要形式。

財務(wù)數(shù)據(jù)之外，喜馬拉雅的平臺用戶活躍水平和內(nèi)容供給能力，也是這份招股書里備受關(guān)注的地方。為了確保高質(zhì)量的內(nèi)容持續(xù)供給，喜馬拉雅通過PGC、PUGC、UGC三種模式形成了穩(wěn)定的金字塔結(jié)構(gòu)供給模型，而這也正是喜馬拉雅構(gòu)建起的護城河。

2021年第一季度，喜馬拉雅全場景流量月活躍用戶達到2.50億，包括移動端月活1.04億和IoT及其他開放平臺用戶1.46億。以用戶時長計算，2018年到2020年，其移動端用戶日均收聽時長從平均123分鐘增長至141分鐘。同時，2020年，喜馬拉雅活躍的內(nèi)容創(chuàng)作者達到520萬人。截至2021年第一季度，平臺音頻內(nèi)容總時長超過了20億分鐘，可以供一個人不重復收聽超過3900年。

喜馬拉雅通過PGC、PUGC、UGC三種模式形成的穩(wěn)定金字塔結(jié)構(gòu)供給模型當中，金字塔尖上的是PGC內(nèi)容（專業(yè)生產(chǎn)內(nèi)容），如德云社、三體等；腰部是PUGC內(nèi)容（專業(yè)用戶生產(chǎn)內(nèi)容），如采采、幻櫻空、有聲的紫襟，一般擁有百萬粉到千萬粉不等，他們是平臺的中堅力量，也是這兩年對營收增長貢獻最大的一個群體；尾部的是UGC內(nèi)容（用戶生產(chǎn)內(nèi)容），比如播客、配音、朗讀內(nèi)容等，但對平臺的貢獻亦不容小覷，在2020年整個平臺收聽時長中占了51.9%。

在內(nèi)容上的另一大看點，是喜馬拉雅豐富的內(nèi)容布局。通過與超過140家出版社及包括閱文集團在內(nèi)的90多家網(wǎng)文平臺的長期合作，喜馬拉雅已經(jīng)擁有了大量音頻改編市場的優(yōu)質(zhì)資源。更值得注意的是，在2020年，喜馬拉雅向超過16.1萬內(nèi)容創(chuàng)作者和IP合作伙伴分享了接近13億元的收入分成，同比增長43.9%。

2、在線音頻的下一站在哪里？

作為在線音頻平臺這個賽道上的重要玩家，如何能在激烈的市場競爭中拓寬自己的護城河，抓準行業(yè)賽道的下一個風口方向，同樣也是這份招股書的一大看點。

2017年6月，喜馬拉雅推出國內(nèi)全內(nèi)容智能AI音箱——小雅，開始積極布局人工智能領(lǐng)域，把握物聯(lián)網(wǎng)時代獲取信息的入口，開啟語音交互的新傳播時代。

此后，喜馬拉雅一直致力于智能生態(tài)的建設(shè)，逐步加大對汽車、智能家居、智能音箱、智能穿戴等硬件終端的布局。數(shù)據(jù)顯示，喜馬拉雅目前已經(jīng)與阿里、百度、小米、華為等企業(yè)達成合作。此外，60多家車企也植入了喜馬拉雅的車載內(nèi)容。

伴隨智能家居、車聯(lián)網(wǎng)等“高用戶時長”場景的普及，音頻內(nèi)容場景也展現(xiàn)出了更廣闊的發(fā)展?jié)摿Α?021年第一季度，喜馬拉雅2.50億的全場景月活躍用戶中，通過智能音箱、車載音頻等IoT終端及其他第三方開放平臺訪問喜馬拉雅的月活躍用戶有1.46億。在此基礎(chǔ)上，喜馬拉雅正在持續(xù)拓展音頻服務(wù)的邊界，并不斷孵化商業(yè)化新模式。

3、富途平臺美股公司IPO戰(zhàn)績卓著

隨著國內(nèi)外打新風潮興起，美股打新憑借中簽率高、回報可觀等諸多優(yōu)勢逐漸走俏。越來越多投資者參與到美股打新中，尤以中概股新股標的最為火熱。

但從券商市場來說，只有擁有合規(guī)牌照資質(zhì)、綜合實力強的頭部券商才能拿到獨家打新份額，實力更甚的券商還能以承銷商的身份助力企業(yè)的美股IPO發(fā)行。

過去幾年，富途在多個美股打新項目上表現(xiàn)卓絕，屢屢為在美上市企業(yè)斬獲超百億的認購成績。就2020年來說，富途參與了大部分中國新經(jīng)濟企業(yè)的美股IPO，并在過去幾年先后為投資者提供了數(shù)十只美股打新服務(wù)，成就了包括霧芯科技、小鵬汽車、貝殼、容聯(lián)云、涂鴉智能、名創(chuàng)優(yōu)品、陸金所、逸仙電商、一起教育等眾多百億級港元認購案。

特別是作為小鵬汽車的IPO承銷商，通過富途認購的金額就達到了22.1億美元，甚至超過了小鵬汽車14.96億美元的募資額。而在「中國SaaS赴美上市第一股」容聯(lián)云通訊IPO中，近5.8萬名投資者通過富途提供的0費用打新通道，為容聯(lián)云創(chuàng)下了17億美元的認購額，成為富途歷史上又一宗標志性美股打新項目。

富途在美股打新上能取得如此傲人的成績，主要得益于兩方面：一是龐大且高質(zhì)量的用戶群體，二是極致的美股打新服務(wù)。首先，目前富途擁有超1400萬用戶，其中不乏大量互聯(lián)網(wǎng)、金融、IT等行業(yè)人員。這些群體十分關(guān)注和認可國內(nèi)新經(jīng)濟公司的價值，是美股打新的鐵粉。

而從打新服務(wù)上看，富途在推廣期內(nèi)支持0費用打新，申購門檻極其低，還打通了港股、美股、A股通三大市場購買力，支持融資認購，幫助提高打新中簽率。

同時，美股打新資金占用周期短，美股IPO上市前一天結(jié)束認購即凍結(jié)資金，上市當天未中簽資金自動釋放，即可直接用于交易，資金占用最短1天，可實現(xiàn)打新資金快速回籠，高效利用。

近年來，富途已成為眾多投資者心目中的“美股港股打新之王”，在眾多打新投資者中口碑卓著。今年以來，企業(yè)赴美赴港上市熱潮持續(xù)，市場涌現(xiàn)大量優(yōu)質(zhì)打新標的。富途有望在這一浪潮之中抓住機遇，做更多中國新經(jīng)濟公司與投資者的連接者，在助力企業(yè)上市的同時，為廣大投資者提供更優(yōu)質(zhì)的打新服務(wù)，幫助雙方深度互動、互相觸達。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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